2013年中国十大金融事件
总结过去，继往开来，《银行家》甄选“2013年中国十大金融事件”，铭刻中国金融发展历程，望与广大读者一起，在2014年迈步从头，谱写出中国经济金融发展新的篇章！
利率市场化改革取得突破性进展
利率作为最重要的金融资产价格，市场化问题一直备受关注，现阶段我国货币市场、国债市场和境内外币市场领域已经基本实现利率市场化，剩下的存贷款利率市场化很大程度上被当作是金融改革难啃的骨头。长期以来，我国存贷款利率市场化一直强调“贷款利率限制下限，存款利率管住上限”的原则，事实上央行通过对不同期限存贷款基准利率的管制，阶段性地实现了这一目标，而现在的利率市场化则需要去侵蚀这个基础。继2012年利率市场化改革的小幅动作——贷款利率可下浮到基准利率的0.7倍，存款利率可在基准利率上浮10%之后，借助于党的十八大报告中提出的“稳步推进利率市场化”的春风，2013年利率市场化改革一路攻城拔寨，取得了重大进展。
2013年7月20日，中国人民银行发布通告，全面放开金融机构贷款利率管制，取消贷款利率0.7倍的下限，轉而由金融机构自主决定贷款利率，这被业界称为利率市场化的里程碑事件。按照文件精神，商业银行的贷款基础利率集中报价和发布机制（LPR）开始正式运行，贷款基础利率为主要商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率则在此基础上通过加减点差生成，这一利率生成和报价方法标志着贷款利率市场化取得了突破性进展。按照这一机制设计，报价行在自主报出本行贷款基础利率的基础上，由指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均值，每个工作日通过上海银行间同业拆放利率网对外公布，此后包括工农中建交在内的主要大型银行利用这一新机制发放了贷款。
十八届三中全会发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》进一步推动了利率市场化的进程加快。文件中“加快推进利率市场化”的提法与十八大的表述相比已经发生了重要变化，直接对利率市场化改革的节奏提出了具体要求，突显出其在金融改革中的核心地位和紧迫性。按照以前央行关于利率市场化改革次序的思路和路径设计，利率市场化遵循先放开贷款利率再放开存款利率，先考虑长期利率后考虑短期利率的思路。与贷款利率市场化相比，存款利率市场化是利率市场化改革的难点，由于考虑到可能引起高息揽储、银行利润缩水、挤兑倒闭等风险，存款利率市场化一直相对保守，2012年允许存款利率上浮10%的规定也并不彻底。但实际上随着影子银行体系的发展，以银行理财产品为代表的一系列金融产品已经对存款利率的管制构成了直接挑战，充当了改革的先行军，直接倒逼了改革的深入。
利率市场化改革的深入需要一些基础设施来辅以实施，例如建立反映市场供求关系的基准利率和收益率曲线，这方面央行已经有所探索，2013年推出的常设借贷便利（SLF）货币政策工具即有这方面考虑。另外一个基础设施是存款保险制度，这一制度将建立金融机构的退出机制，为利率市场化改革的深入和稳健运行保驾护航。再有就是扩大民间资本进入银行业，设立民营银行以增加市场主体，从市场格局上构建利率市场化的外在环境。
利率市场化的最后归途是存贷款利率的上下限全部放开，使利率能够根据资金供需状况由市场自主决定，按照国外的经验，利率市场化后一般会伴随存款利率上升而贷款利率下行的局面，但我国是否会出现这样的状况还难以判断。分析此前小步改革的结果，利率市场化的一系列改革措施推动了存款利率上行，增加了银行资金来源的成本，但贷款利率下行的情形似乎并不太明显，中小企业融资贵的现象未必会伴随未来利率市场化的完成而在短期内显著改善，这或许与我国投资需求旺盛和现行投资体制下企业投资主体地位，难以彻底独立自主的国情有关，所以寄希望通过利率市场化来破解中小企业融资成本过高的问题恐怕一时难以实现，达到这个目标还必须辅以其他同步的配套改革。但如果从厘清政府与市场的边界、发挥价格因素配置资源的能力和效率、强调市场在经济运行中的决定性地位这个角度来考虑，利率市场化又是必须推动的事项，这一改革仍旧需要继续深入。
（王光宇）